Agility lên sàn, Unitree tăng doanh thu: bài test biên lợi nhuận

Agility Robotics dự kiến lên sàn trong tuần này với mức định giá khoảng 2,8 tỷ USD, dù doanh thu năm 2025 chỉ đạt 1,8 triệu USD. Cùng lúc, Unitree báo doanh thu quý III/2026 tăng 70%, nhưng biên lợi nhuận gộp giảm khi hãng đẩy mạnh đầu tư AI cho robot. Theo số liệu doanh nghiệp được tổng hợp trong nghiên cứu, cuộc đua robot hình người đang bước vào bài kiểm tra thương mại hóa: tăng sản lượng thôi chưa đủ, các hãng còn phải chứng minh khả năng kiếm tiền trên mỗi robot.

Định giá Agility đặt cược vào quy mô tương lai

Agility ghi nhận biên lợi nhuận gộp -151% và chi 91,6 triệu USD cho R&D trong năm 2025. Doanh thu nửa đầu 2026 chỉ đạt 174.000 USD. Phần lớn doanh thu năm 2025 đến từ việc bán năm robot cho một nhà đầu tư.

Điểm tựa của định giá là hợp đồng nhiều năm trị giá 300 triệu USD cho Digit 5, gắn với thỏa thuận cung cấp 1.000 robot theo mô hình RaaS trong ba năm. Tuy nhiên, đây chưa phải doanh thu đã ghi nhận. Agility cho biết giá vật tư cấu thành Digit 5 vào thời điểm ra mắt khoảng 150.000 USD, cao hơn mức khoảng 125.000 USD của Digit 4 hiện nay. Hãng đặt mục tiêu hạ chi phí xuống khoảng 75.000 USD khi sản xuất 1.000 robot mỗi năm.

Lịch tiếp cận sớm Digit 5 cũng lùi từ cuối 2026 sang nửa đầu 2027. Tại IROS, Digit trình diễn thao tác di động toàn thân trong khoảng 12 giờ qua ba ngày. Nhóm phát triển báo cáo chính sách đạt tỷ lệ thành công 80–90% sau huấn luyện bằng khoảng 500 lượt điều khiển từ xa; kết quả chưa được kiểm định độc lập và chưa triển khai sản xuất.

Unitree tăng nhanh, nhưng biên gộp co lại

Unitree đạt doanh thu quý III/2026 là 665 triệu nhân dân tệ (94 triệu USD). Doanh thu chín tháng đạt 1,82 tỷ nhân dân tệ, tăng 56%. Dù vậy, biên gộp chín tháng giảm còn 54%, từ 59,8% cùng kỳ năm trước. Chi R&D tăng từ 8,5% doanh thu năm 2025 lên 19% trong quý III.

Hãng bán hơn 5.500 robot hình người trong năm 2025 và cắt giá để củng cố thị phần; mẫu G1 giá thấp hơn trở thành sản phẩm bán chạy nhất. Unitree cho biết phần chênh biên gộp của mảng robot hình người so với các mảng khác đã thu hẹp từ khoảng 43 điểm phần trăm năm 2023 xuống 6 điểm năm 2025. Trong khi đó, AgiBot công bố doanh thu nửa đầu 2026 đạt 2 tỷ nhân dân tệ, cao hơn mức 1,15 tỷ của Unitree.

Tôi xem đây là tín hiệu thị trường đang chuyển từ màn trình diễn sang hiệu quả sản xuất và khai thác. Tesla cũng bắt đầu sản xuất sớm Optimus tại Fremont, nhưng Elon Musk dự đoán cần ít nhất một năm để đạt 20.000 robot mỗi tuần.

Điểm cần theo dõi

• Agility: liệu hợp đồng Digit 5 có chuyển thành doanh thu và sản lượng thực tế đúng hạn?
• Unitree: tăng doanh thu có bù được biên gộp suy giảm và chi phí R&D tăng?
• Toàn ngành: giá robot, độ tin cậy vận hành và khả năng mở rộng sản xuất sẽ quyết định sức khỏe kinh doanh.

Nguồn tham khảo: Nguồn dữ liệu tổng hợp

Tác giả: Cường Nguyễn — Founder AI Ops Solutions | Verified n8n Creator. Kết nối: Facebook · LinkedIn · YouTube · TikTok